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害羞研究所隐藏入口18

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责任编辑:张岩安信非银作者:张经纬/蒋中煜新角度看券商系列之一:科创板引领注册制,投行转型进行时■科创板加速推进,资本市场迎重大改革。2019年1月30日晚,中国证监会和交易所发布《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》等12项政策文件和征求意见稿。我们认为由科创板引领注册制试点,是资本市场的重大改革。一方面,科创板上市标准多元化,鼓励创新企业发展和价值投资。另一方面,市场化竞争将促进券商投行转型,进入“强者为王”的时代,定价能力成为核心竞争力。

其次,Subramanian表示,她认为新兴市场(EM)和欧洲股市的上涨潜力可能超过美国股市,特别是在海外利率较低且国内股市仓位已满的情况下。但萨勃拉曼尼亚暗示,鉴于美国和全球政治领袖的保护主义倾向日益增强,那些仍投资美国股市的投资者更倾向于投资金融类股和非必需类股。

具体来看,沪港通开通以来,沪股通单日额度使用率超过50%的情况仅有8次,主要分布在沪港通开通初期和2015年七八月份;沪港股通单日额度使用率超过50%的情况也仅有9次。2016年12月5日,深港通开通以来,还从未出现过“通道拥堵”的情况。单日额度使用率超过30%的情况还从未出现,深股通仅出现过2次单日额度使用率超过20%的情况,深港股通也仅有6次超过20%。

在权益资产中,小市值风格相对更有吸引力。这主要有三个方面原因:首先,权益市场不确定性较大,需要挖掘基本面风险相对较小、与宏观风险相关度低、同时具备较高成长性的股票,通过这些标准自下而上可以挖掘出一些优质小盘股;第二,小盘股虽然整体并不便宜,但是经过前期大幅调整,估值分化严重,出现了大批1.5XPB以内的公司,通过自下而上可以精选低估值且隐含回报率较高的小盘股;第三,小市值公司足够分散,可以通过分散持仓降低风险。

3.2.3. 组织:客户需求为核心,深耕细分行业以客户需求为核心。注册制下,投行的组织架构将由“以项目为中心”转变为“以客户为中心”,投行的产品服务、团队构建将围绕客户的全面需求进行综合开发。在企业上市前,投行应针对发行人提供多方位的产品服务,主要体现在承销通道、辅导改制、证券托管、资金保管、私募债、贷款融资、资产证券化和资产管理计划等。企业由于注册制事后监管的特征,以及投行竞争的加剧,证券公司投行在完成项目承销工作后,将密切关注公司发展,利用信息技术对客户的需求进行分析、挖掘,针对客户的需求提供持续跟踪服务。在产品服务多样化的基础上,投行的团队也将具有多样性和更多的灵活性。

同时记者了解到,杭州楼市调控从严,土地市场却接连拍出高溢价地块。两个月前,保利拍下奥体板块的一幅地块,成交价也突破百亿元。而纵观杭州土拍历史,百亿规模的交易一共只有三宗,其中两宗出现在了今年。炒房号等乱象屡禁不止杭州楼市近期进入供应井喷,合创地产机构统计数据显示,6月杭州楼市共有26个楼盘开盘,其中首开楼盘5个。楼盘的集中上市,一定程度上缓解了供需矛盾。不过,由于绿城·梧桐郡、万科融信·西雅图等“红盘”一二手房倒挂较严重,因此迅速成为购房者捕捉的目标,引起摇号大军前往登记。

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